配资风险的骨牌效应如何化解 91金融推配资业务的逻辑

吴文雄 91财经联合创始人

中新网1月20日电 互联网金融哪种模式将成为热点，目前还处于“群众说群众对，婆婆说女人对”的阶段。 当出现票据风波，P2P运行问题持续，资金配置业务和期货市场被切断后，股票市场和资金配置业务将逐渐由观望转正，并可能成为新的风口。 91

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融融创始人兼CEO徐泽伟在首档财经电视访谈节目《互联网金融之夜》中表示，2015年，91资金配置业务正式启动，并与B轮融资方海通证券合作，全面介入互联网证券业务。

为什么要推广91调配业务？ 如今，理财的用户画像将​​继续细分。 在股票短期“牛市”的情况下，股市的吸金效应会吸引一些P2P领域的投资者。 P2P用户会有平台融资和股票配置两个需求，而现有平台还没有覆盖到这部分人群。 回到木桶理论这个老生常谈的话题盈亚配资，资金配置是短板，P2P是强板。 股市熊市中，决定桶容量的是P2P业务。 当股市向好时，决定桶数的关键制约因素在于资金配置。

公司的类型决定了商业模式。 应用公司估值10亿升鸿网配资升鸿网配资，平台公司估值数百亿，生态公司估值千亿。 91资本配置是91金融生态的重要组成部分，未来将成为互联网证券业务的一个分支。 从信息匹配到交易匹配是趋势，而交易匹配的不同创新才是必由之路。 从交易形式来看，91旺财直接对接银行债权，91增值宝合作定制理财产品，然后利用个人切入股票基金。 发展。

如何避免让政策和法律风险这张牌落下？只做纯信息中介服务

目前，在股市牛市中，股票配置逐渐被市场认可。 在此趋势下，传统的股票配置关系链已从线下转向线上。 在迁移过程中，商业逻辑从“熟人经济”转向“陌生人经济”。 国内关于股票配置的法律主要涉及两种：一是2011年证监会发布《关于防范期货配置业务风险的通知》期货配资的风险期货配资的风险，全面禁止期货公司参与配置业务，但没有没有法律规定的机构不得开展“股票配置”业务。

二是证券市场现有的监管规定。 在“没有法律允许的事”的市场经济逻辑下，传统股票配置市场遵循股票交易的限制。 从没有限制到91金融的91配置产品，增加了很多限制性条款，这是一个创新。 为什么要限制自己？ 从实名问责制的角度来看，当证券账户被他人使用时，该账户的内部行为不会受到法律的认可，其内部风险将由配置公司独立承担。 因此，单只股票限仓等措施应作为风险控制铁律严格执行。

从91配置基金的产品设计来看，限制性条款已经成为一种风险控制的护城河。 例如，除非甲方同意，账户中用于购买单一证券产品的资金比例不得超过60%（沪深基金除外）； 或用于购买创业板单一证券产品的比例不超过50%。 因市值下跌导致单一证券品种比例超过规定比例的，乙方应当在比例超过规定比例的第二个交易日上午10：00前卖出该股票； 单只股票市值不得超过总流通市值的0.5%； 单只股票持仓总市值不得超过该股票前5个交易日日均成交额的20%。 ETC。

在金融逻辑中，法律风险是可以转化的。 在明确的禁止或限制下，没有手铐就无法实现发展。 91资助本质上是一种信息撮合。 双方完成借贷关系。 91 的底线也遵循P2P的红线，即只充当信息中介。

如何避免让资金配置波动风险这张牌落下？降杠杆与股本限制不能并存

传统A股市场对非常规波动并不陌生。 在相对保守的交易环境下，波动风险的存在对于资金配置来说是一个心理阴影。 对于股票配置来说，个股的巨大波动，特别是向下波动是其操作风险的主要来源。 对于1:10的资金配置客户来说，限价会危及公司自有资金。 如果第二天再出现极端行情，如果没有涨跌停板的话，就会侵蚀他们的本金。 如果公司有财务杠杆，其本金侵蚀将加倍。 因此，91配置资本在股票和杠杆上做文章。

就股票而言，一方面，91基金限制购买股票。 不得购买权证、ST、*ST、S*ST、SST及交易所特殊处理的股票； 不得投资首日上市新股、复牌首日股票等当日无涨跌停板限制的股票； 不投资跌停、连续跌停或连续跌停后首次开盘的股票； 不买入上一年或近半年亏损的创业板股票； 另一方面，采取必要的惩罚措施。 例如，如果借款人违反这一限制性规定，则构成根本违约，91基金有权出售其证券账户内的全部股票，收回贷款和利息。

就杠杆而言，杠杆和收益是两个难兄难弟。 杠杆水平决定了投资者对波动性的容忍度。 如果是10倍杠杆，跌到10%就开始平仓，但如果是5倍杠杆，可以承受20%的跌幅。 一方面，91 选择5倍杠杆，以增加对波动的承受能力。 另一方面，在警戒线和平仓线的设置中，当资金账户亏损达到保证金的50%时，会提醒客户追加保证金。 当分配账户损失达到保证金的60%时，将采取强制平仓措施。

如何避免踩到资金池红线？始终站在用户风险的立场上为用户着想

本质上，股票配置和P2P也需要遵循四条红线，即一是明确平台的中介性质；二是明确平台的中介性质； 二是明确平台本身不得提供担保； 而且，证券账户比P2P账户更加复杂和严格。 传统的资金分配从未公开到逐渐透明，也从未托管给第三方托管。 这种“趋势”是不可阻挡的。

所谓资金池风险，本质上是资金配置公司的客户面临的失去资金处置权的风险。 一般的资金配置公司在开展资金配置业务之前，都会要求客户将保证金转入公司自有账户，然后通过资产管理系统拆分子账户，客户只需在子账户中进行指令操作即可。 - 账户，与实际交易无关。 资金全部在母公司账户，给发行公司在极端情况下挪用资金创造了可能。 在当前市场巨大震荡的情况下，资金池的风险，或者说跑路的风险正在逐渐加大。

此外，在资金安全的前提下，多层次资本市场仍处于空虚状态。 为了更加接地气，一方面，91 在资产上进行了分层，降低了融资门槛和成本。 91资助仅需2000元，将资助用户拓展至全国，且不收取业务审核费和账户管理费。 另一方面，在金融消费者风险偏好分层中，可以按日配置资金，日息0.15%，客户不申请终止交易，违约自动顺延。 也可以按月分配资金：1-5倍杠杆，时间1-6个月，每月提前支付利息，客户可以申请延期。

专业机构预测，三年内国内投资资金或将突破3000亿元，从业人员将达到16万人。 股票配资市场作为一个体量与P2P类似的新兴市场，成为风口之一。 91金融在海通的支持下推出91资金配置业务，全面涉足互联网证券。 在打造专业的互联网资金配置服务平台的同时，这个行业的分水岭或将提前出现。 分水岭之前，保证金和资金配置夸大了杠杆效应，传统的资金配置市场基本玩到了拐点。 分水岭过后，股票配资成为互联网金融的新风口，从地下走向地上。

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